證券商高級業務員"財務分析"解題

加權平均資金成本Weighted Average Cost of Capital 昌戈公司債權的價值$4,000萬(利率5%)，股權的價值$2,000萬，股票beta 1.41，公司所得稅率34%。假設SML(證券市場線)理論適用，市場風險溢酬9.5%，無風險利率1%，問昌戈公司的WACC?[Ross公司財務管理第13章「風險、資金成本與評價」例題]

劉任昌033影片 劉任昌034影片 劉任昌035影片 如此解讀週轉率：水庫蓄水量80公噸，每天用水量8公噸，則水庫可使用10天，也就是蓄水週轉天數為10。一年365天的用水量相當於36.5個水庫蓄水量，所以水庫之週轉率是36.5。 維基百科現金轉換(循環)週期 劉任昌學習心得 應付帳款週轉天數的分母應該是:((年存貨增加) + (年銷貨成本))/365，老師034與035投影片漏掉(年存貨增加)。可是利用數字舉例，沒有漏掉。存貨增加$80,000，銷貨成本$40,000。 週轉天數(period, cycle)=存量除以流量。 週轉率(turnover翻桌率)=流量除以存量。 今天上課內容：存貨週轉天數(率).、應收帳款週轉天數(率)、應付帳款週轉天數(率)與總資產週轉率。

  營利事業的三種基本型式 商業（business）是營利事業，有三種基本型式：獨資（proprietorship）、合夥（partnership）與公司。翻譯成公司的英文字有：company、corporation、enterprise與firm等，形容詞incorporated是「組成公司的」。企業（enterprise）涵蓋範圍廣泛，強調企業的創新能力，包含創意的獨資或小企業（註11），所以《公司法》不被稱作「企業法」。「中小企業」不被稱為「中小公司」，是進一步強調企業家（entrepreneur）隱含有個人特性，往往是獨資公司；「公司」專用於以股份（shares）表彰所有權的大型股份公司（corporation），股權可以自由移轉。英文firm包含廣泛，也用在獨資或合夥企業，例如「黑色豪門企業」電影的原文名稱是The Firm，因為主角是一家合夥的律師事務所。 风险中立订价是衍生性商品理论之基石，但中文教科书皆未说明无套利机会隐含风险中立测度存在之事实。虽然，学术界具有严格之论文审核制度，却无教科书之评审制度，导致大专教师在斟酌学术著作产出与教科书著作产出之成本与效益后，往往撰写教科书，造成教科书林立，内容良莠不齐之现况。

美國財政部Department of Treasury   美國政府行政部門（Branches of the U.S. Government）涵蓋15個部門（Department），依照英文字母排序是：農業（Agriculture）、商業（Commerce）、國防（Defense）…財政（Treasury）、交通（Transportation）與退伍軍人事務（Veterans Affairs）。美國財政部網頁開宗明義地說明，它的任務是維持一個健全的經濟、創造就業機會，達成以上目標的手段是：追求經濟穩定成長、健全金融體系、有效率地管理財政與稅收。

第一次上課教學影片 劉任昌教學摘要與心得 資金剩餘者提供資金是funding，資金需求者籌資是financing，經營銀行是banking，因此banking industry的原意是從事金融中介的銀行業，例如澳洲銀行公會Australian Banking Association的名稱是由澳洲銀行家公會Australian Bankers’ Association改名而來。近年，由於銀行業走向全方位發展，尤其是成立金融控股公司的趨勢，banking industry已經成為金融服務業的代名詞，簡稱金融業（banking industry）。  各大學的「財務管理」學系，如中山、政大，英文名稱是Department of Finance；同樣的英文名稱，卻被中央、中正、北商、東華、致理、臺大、龍華，稱為「財務金融」學系；文化、淡江、嘉大、德明的「財務金融」學系英文則是Department of Banking and Finance，多出了Banking。 由以上得知， banking 是金融， finance 是財務，前者偏向金融機構管理，後者偏向一般產業公司財務管理。 財務管理課程的確是研究公司財務corporate finance，至於家庭或個人的 財務管理 ，則偏向 財富管理 financial wealth的 存量管理 （存款、金融投資、養老基金、房地產等），有別於 公司財務 偏向 流量管理 （預算、籌資、帳款進出、發放盈餘）。 公司 財務管理 的「 財 」包含現金cash、票據bills、金融資產financial assets、固定資產fixed assets、長短期負債short and long-term liabilities、股東權益stockholders' equities等，管理財務流量，也管理財務存量；流量管理重於存量管理的原因是，存量來自流量的累積，亦即公司的成長與壯大。 公司財務管理的「 務 」代表責任與功能，類似於以下的表達：債務、家務、事務、任務、教務、學務、總務等。「 務 」的動詞意義是盡職，類似於以下的表達：務本、務農、務實、務必、務請、務須等。因此，就社會科學 規範性 （ normativity ）與 實證性 （ positivism ）觀點，財務偏向規範與個體性（極大化公司利益），金融偏向...

利用EXCEL資料表製作HTML的List 阿迪達斯（Adidas AG，體育用品） 安聯（Allianz SE，保險） 巴斯夫（BASF SE，化工） 拜耳（Bayer AG，醫藥） 西門子能源股份公司（Siemens Energy AG，能源） 寶馬（Bayerische Motoren Werke AG，汽車製造） 大陸集團（Continental AG，運輸行業製造） 科思創（Covestro AG，聚合物材料） 戴姆勒股份有限公司（Daimler AG，汽車製造） 德意志銀行（Deutsche Bank AG，金融） 德國證券交易所（Deutsche Börse AG，金融） 德國郵政（Deutsche Post AG，物流） 德國電信（Deutsche Telekom AG，電信） 德國住宅公司（Deutsche Wohnen SE，房地產） E.ON（E.ON AG能源） 費森尤斯集團（Fresenius SE，健康，醫院） 費森尤斯醫療（Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA，腎透析產品和服務,Fresenius SE的子公司） 漢高（Henkel，化工） 英飛凌（Infineon Technologies AG，半導體製造） 林德（Linde AG，化工） 默克集團（Merck KGaA，化工製藥） MTU航空發動機公司（MTU Aero Engines AG，飛機發動機製造） 麥德龍（Metro AG，商品零售） 慕尼黑再保險（ Münchener Rückversicherungs-Ges. AG，保險） 萊茵集團（RWE AG，能源） SAP公司（SAP AG，企業管理軟體與解決方案供應商） 西門子（Siemens AG，電器製造） 大眾汽車（Volkswagen AG，汽車製造） 沃諾維亞（Vonovia SE，房地產） Delivery Hero（Delivery Hero SE，網際網路訂餐服務）

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